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百奥赛图欲为国内基因编辑领域首家" A+H "上市公司的梦想，暂时落空了。
2023 年 6 月，头顶"基因编辑第一股"、登陆港交所资本市场不到一年的百奥赛图，在上交所了提交招股书，计划在 A 股科创板上市。7 月，百奥赛图被问询。之后的推进极为缓慢。直到 2025 年 3 月 31 日，百奥赛图的 IPO 状态变更为"中止"，需要重新更新。
科创板 IPO 被"中止"，将百奥赛图连年亏损、实控人沈月雷博士近 9000 万元的债务、高管薪酬不合理、业务结构失衡等问题推至大众眼前。
四年亏损近 15 亿元
百奥赛图 2009 年成立于北京，主营基于自主开发的基因编辑技术提供动物以及临床前阶段的医药研发服务，最为人所知的是其于 2020 年启动的"千鼠万抗"计划，即通过基因编辑技术，打造与人类疾病表现相似的小鼠模型，为药物研发提供更精准的试验基础，借此提升抗体开发的效率。
百奥赛图的创始人是沈月雷博士，其本科毕业于武汉大学，后在美国马萨诸塞大学获得免疫学博士学位。在创建百奥赛图之前，沈月雷博士就已经成功通过基因编辑技术，将敲掉某几处基因的小鼠售给罗氏、强生等巨头企业赚得第一桶金。
不过，在"千鼠万抗"计划真正落地、商业化之前，百奥赛图的经营十分依赖模式动物销售、抗体开发、临床前药理药效评价和基因编辑四大块业务。
这四大业务能帮助百奥赛图增收，但并不赚钱。
招股书及财报数据显示，从 2021 年至 2024 年巨人配资，百奥赛图分别实现营收 3.55 亿元、5.34 亿元、7.17 亿元和 9.81 亿元，净利润则分别为 -5.46 亿元、-6.02 亿元、-3.83 亿元和 0.34 亿元。百奥赛图虽然在 2024 年实现了 0.34 亿元的盈利，似乎释放出了积极的信号。但整体来看，百奥赛图还是在四年时间里亏掉近 15 亿元。
作为一家基因编辑技术创新公司，百奥赛图一直舍得研发。从 2021 年至 2024 年，百奥赛图分别投入研发费用 5.58 亿元、6.99 亿元、4.74 亿元和 3.24 亿元，四年时间累计投入研发费用 20.55 亿元。研发投入占营收的比重分别达 157.52%、130.96%、66.17% 和 33.03%。
可是，大手笔研发费用投下去，效果却并不明显。「快马财媒」发现，百奥赛图至今都没有一款自研药物获批上市，针对胰腺癌的双抗药物 YH003 仅进入到临床二期，竞对信达生物的同类产品则已经进入了三期。2024 年的年报里，百奥赛图甚至表示，大规模研发投入阶段已经结束。
与此同时，百奥赛图的经营活动产生的现金流表现也一直不佳。2021 年至 2024 年，该指标分别为 -3.66 亿元、-3.03 亿元、-0.77 亿元和 2.11 亿元。
经营状况如此，百奥赛图却舍得给管理层涨薪。
数据显示，2023 年，百奥赛图董事长、总经理沈月雷博士的薪酬为 205.73 万元，副总经理朱艳、郭朝设、林庆聪、李志宏、王铀、庾照学、陈兆荣和杨毅的薪酬分别为 143.8 万元、173.47 万元、207.5 万元、257.42 万元、246.53 万元、155.68 万元和 303.75 万元，财务总监刘斌薪酬 136.71 万元，董秘王永亮薪酬 136.71 万元，十位高管累计领走薪酬 2144.94 万元。
2024 年，沈月雷博士领取薪酬 425.9 万元，较 2023 年直接翻倍。
单就高管薪酬水平来看，百奥赛图甚至领先知名药企康龙化成等上市公司。数据显示，康龙化成董事长 2024 年薪酬 221.33 万元，较 2023 年的 220.82 万元只涨了 0.51 万元。
如此舍得给高管薪酬，自然也引来监管的问询，"在持续亏损的情况下，高管薪酬的合理性何在？"
实控人巨额债务浮出水面
百奥赛图的经营几无亮点，但实控人沈月雷博士却爆出存在未到期的大额负债。
「快马财媒」发现，为支持公司发展、为员工股权激励平台实缴出资以吸引优秀人才和维护团队稳定的沈月雷，以个人名义向外借款。
据悉，沈月雷向深圳市招银贰号股权投资合伙企业（有限合伙）（下称"招银贰号"）借了 7000 万元，在 2023 年 10 月 28 日到期时，沈月雷支付了本息合计 8817.98 万元。
沈月雷按期偿还了本息，但其资金却是从其他银行借来的。在 2023 年 10 月前，沈月雷先后从上海银行北京分行、北京中关村银行股份有限公司、中原信托、招银金控（深圳）处借得 8900 万元。
借出来的 8900 万元偿还了所欠招银贰号 8817.98 万元的借款。而新的这笔 8900 万元的借款，将于 2025 年 12 月到期。
作为沈月雷的妻子，倪健也要在 2024 年底纳税 3090.16 万元，这笔纳税义务产生于 2020 年 9 月百奥赛图收购祐和医疗事件。祐和医疗实控人为倪健。该笔收购案也遭监管追问，是否存在利益输送的可能性。
对于沈月雷举债支持公司发展，百奥赛图在招股书中也明确提及其风险，"实控人债务到期后，若不能与债权人达成展期计划或按期偿还负债，则实控人持有的 6.6% 的股份有被冻结、实控人被行政处罚的风险。"
「快马财媒」还注意到，在 2023 年 6 月，百奥赛图提交于 A 股科创板 IPO 的招股书后，其投资者或受"双重上市"产生的估值压力，纷纷抛售其股票。其股价也从 2023 年 6 月 20 日收盘的 21.45 港元 / 股一路跌至 2024 年底的 5.60 港元 / 股，跌幅超过 74%。而在 A 股 IPO 被"中止"前后，百奥赛图的股价又上蹿至 17.30 港元 / 股。截至目前，百奥赛图股价报 11.36 港元 / 股，总市值为 45.37 亿港元。
对于当前没有造血能力的百奥赛图来说，似乎只有"造梦"才能赢得投资者的关注。那么巨人配资，此番冲击 A 股科创板 IPO 被"中止"，其编织"千鼠万抗"计划前路也充满未知数。
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